2022年4月2日下午我們成功舉辦了商業航天研討會，此次活動有幸邀請到5位重量級嘉賓：東方空間聯合創始人和CEO 姚頌、耕宇牧星創始人和CEO李冠群、納飛科技創始人和CEO蔡建、宇航推進副總裁鄧智勇以及航天五院總體設計部徐浩，分別從火箭整體、衛星整體、衛星產業鏈、火箭產業鏈及航天的商業價值應用等方面分享了各自對中國商業航天的真知灼見。

  高達持續跟蹤和挖掘商業航天領域投資機會，三年前政策開放驅動行業啟動、國際競爭刺激國家保頻占軌迫切需求、民營力量推動行業新變革、下游應用促進商業閉環形成等四方面因素促使我們開始密切關注商業航天，追蹤過的企業覆蓋衛星制造、火箭發射、星座運營及數據服務等全產業鏈賽道，從最為卡脖子的火箭運力環節切入，投資了火箭發動機企業宇航推進及火箭整箭公司東方空間。

  然而，過去三年，我國的商業航天仍存在中美差距縮小趨勢不明顯、火箭發射及衛星降本進展緩慢、各家星座組網計劃拖延等一系列問題。由于持續密切關注行業發展，近期團隊觀察到一些行業積極信號：政策端，2022年新年伊始國務院新聞辦發布《2021中國的航天》白皮書，明確在未來5年要鼓勵和引導商業航天的發展，這是對中國商業航天第一次如此高等級且明確的政策指引；發射端，2022年2月定位商業航天發射主力箭的長征8號實現一箭22星的成功發射，創造了中國一箭多星的新紀錄，更為重要的是這22顆衛星中超過80%是商業衛星；應用方面，定位遙感數據服務的航天宏圖、中科星圖等上市公司近幾年收入呈現快速增長態勢，其他低軌物聯網、導航增強等應用方向也有商業公司紛紛加入；競爭方面，大洋彼岸的Space X正在進入以周為單位的發射頻率，在軌衛星數量超過2000顆，成為全球最領先的全產業鏈商業航天企業……基于此，我們提出：這些新變化是否意味著中國的商業航天會進入加速發展階段？

  第一位分享嘉賓是東方空間CEO 姚頌先生。東方空間于2020年正式成立，由資深航天技術團隊與成功科技創業者聯合創辦，通過“引力”系列運載火箭的研發，打造一次性使用、可回收重復使用和載人飛行等系列化、多樣化的空天運輸產品。

  作為前深鑒科技創始人與CEO、前經緯中國風險合伙人、SEE Fund創始合伙人，姚總首先分享了他對科技創業的見解：科技行業快速發展的驅動力是找到下一個五十年發展的核心技術范式，探尋能夠解決包括個體健康與幸福、社會組織及人類生存邊界等重大問題的技術突破。航天作為人類生存邊界擴張的重要手段，不僅有利人類福祉，也可帶來重大商業價值。中國航天經過多年積累，已實現諸多世界第一，在火箭運載能力、發射成本及研發效率等方面仍有提升空間，做出突破并非簡單的技術或商業問題。中國商業航天的關鍵是以市場邏輯和產品化思維來思考行業核心需求，通過核心技術能力、嚴格的生產管理、高效的組織效率、供應鏈拓展以及以終為始的戰略規劃，為國所用，與體制內差異發展，形成對國家隊的有益補充。姚總相信，中國的制造業和部分核心技術已經成為世界第一，航天沒有理由不可以。

  第二位與大家分享的是耕宇牧星CEO李冠群先生。耕宇牧星定位于提供衛星系統整套解決方案，核心團隊來自于航天五院及中科院等國內領先的空間技術及產品研制機構，主營為專屬衛星定制，覆蓋1.5噸以下通信、導航、遙感全品類整星產品。

  李總從事航天領域工作16年，曾擔任科工局、裝備發展部、戰略支援部隊10余項課題/項目組長或副組長，并參與多個型號衛星的工程研制工作。他表示，商業航天自2015年進入啟動階段，面臨政策及技術雙重風險，技術風險可以通過對風險的識別與控制應對，政策性風險隨著過去幾年國家不斷出臺的鼓勵性政策及文件逐漸消解。民營航天企業將通過多種形式的創新，成為國家隊的有益補充，共同推動中國航天事業發展。

  接下來出場的分享嘉賓是納飛科技CEO蔡建先生。納飛科技孵化于中科院，以顛覆性技術成為國內唯一、世界領先的碘工質電推進系統提供商。

  蔡總是中科大力學博士，擁有20年航天微推進及11年微電子裝備經驗，他提出，隨著星鏈開啟商業星座自主爬軌、離軌新范式，衛星配備電推進趨勢明確。相較于氙氣、氪氣等氣體工質電推成本高、體積大的缺點，固態碘工質電推在解決抗腐蝕、微流量控制等技術難題后，將以其大比沖、輕小經濟、可靠性高等優勢成為微小衛星實施爬軌布局及離軌的最佳選擇。蔡總認為商業航天可通過跨行業優勢賦能技術革新，為衛星平臺優化供應鏈、降低成本，促進其實現商業閉環。

  第四位分享嘉賓是宇航推進副總裁鄧智勇先生。宇航推進的核心人員來自體制內液氧甲烷發動機團隊，著力打造中國首家全品種商業航天火箭發動機公司，旨在為商業航天發展提供低成本、高可靠的發動機和動力系統解決方案。

  鄧總指出大航天時代已經來臨，太空資源占有率成為衡量國家發展潛力的重要指標。火箭動力是航天產業的基礎，占火箭總成本的40-60%，供應不足、成本高是制約中國航天發展的痛點，大推力、高性能、可重復使用、低成本的液體火箭發動機尚屬空白，高性能、低成本的發動機是商業航天規模化、產業化發展的加速器。

  接下來，曾任職于航天五院總體設計部、目前在航天神舟智慧主要負責商業航天應用推廣的徐浩博士分享了他對衛星遙感產業的認知與理解，涵蓋我國高分系列衛星、不同分辨率的遙感數據與產業的融合、衛星數據供給及需求的相互促進等話題。他提出，經過過往十幾年的發展，中國在衛星遙感數據應用方面實現了大量突破，衛星數據價值被持續放大，商業化拓展覆蓋國計民生多個領域。在此基礎上，徐博士進一步分享了在他眼中更具航天經濟價值潛力的新型太空經濟產業，包括太空制藥、采礦、制造及旅游等子賽道，國家政策將進一步鼓勵商業公司參與其中，不斷放大航天產業價值。他指出，目前衛星遙感、太空試驗等產業市場供不應求，有待體制內與商業航天攜手探索。

  嘉賓主旨發言結束后，會議進入討論環節。我們針對行業發展和投資機會提出了一系列希望和各位嘉賓深入探討的問題，以下對重點部分進行摘取分享。

從火箭發射、衛星組網及應用、產業鏈、發射場、政策以及技術創新等角度來看，哪個環節是制約行業快速發展的瓶頸？

  各位嘉賓認為短期來看發射場以及運載能力仍然是行業快速發展的主要制約因素。嘉賓及在場專家大致估算了未來3年有待發射的衛星數量，按照重量計算，現有火箭運力難以滿足，一旦在火箭動力、發射運載方面實現突破，行業會進入快速發展期。長遠來看，衛星應用端如何形成良性商業閉環會是決定行業最終能否發展起來的關鍵。衛星成本、組網進程和應用需求均處于動態變化過程中，整體向積極方向發展，例如單顆遙感衛星價值短期內難以體現，然而如組網達到一定數量，在數據時效性上實現突破，整體衛星網絡的商業價值會得到指數級提升，超過單顆衛星價值的簡單累加。

過往各衛星組網計劃大多都有拖延，認為最主要的原因是什么？這些影響因素在接下來是否會發生明顯的改變？

  除了運載瓶頸外，專家們還提出了其他方面原因。例如，過往幾年商業衛星的價值尚未得到充分體現，近期長光衛星的發展驗證了衛星組網的價值，目前多個地方政府在積極推進地方遙感星座組網，遙感數據應用也逐漸下沉到縣級市，這一方面會加速推進已規劃的星座組網，另一方面也會帶動更多地方政府推出新的星座計劃，進而促進行業發展。

如何看待技術創新在商業航天領域的突破？在保證可靠性和大膽嘗試顛覆性技術創新上面如何取舍？

  目前來講，中國商業航天仍然更加注重可靠性，大多情況下更愿意以保成功作為第一要素，但這并不意味著沒有創新，企業會在保障可靠性的基礎上提出創新型技術驗證方案，這些驗證作為可靠冗余之外的測試，在火箭發射、衛星入軌和數據應用等方面同步推進，驗證成功便可能成為新型的替代技術或產品，帶來產品迭代和成本下降。

如何看待民營商業航天和國家隊之間的關系？國家隊是否會向民營產業鏈開放合作及采購機會？動力是什么？

  針對這個問題，各位專家觀點稍有分歧，但最終的結論大體一致：商業航天在中國是國家航天的補充，國家隊會向民營企業開放產業鏈機會，但是所需時間周期比較長；具體而言，對于器件級別組件，國家隊一般不會在意供應商的性質。專家們提到，最近體制內也在進行一定程度的制度改革，對于成本的敏感度有所提升，為民營企業帶來一定機會，不過進入這一供應鏈一般需要較長時間來驗證產品的成熟性及穩定性，難度較大。

在中美博弈和俄烏戰爭大背景下，中國商業航天發展會出現怎樣的變化？

  近期國際大環境的變化將在很大程度上推動航天發展，尤其是俄烏戰爭涉及到很多航天技術應用，部分甚至起到決定性作用。這一點對中國商業航天乃至整體航天發展都會起到明顯的促進作用。在有些情況下，商業航天所做的事情也可以滿足國家級的需求，因此很多商業航天企業有機會在此過程中尋找到更多有價值的需求點，在商業上得到不錯的回報。

在美國加速商業航天產業發展情況下，中國如何追趕和應對？Space X的發展是否有參考意義？

  中國商業航天有自己的發展特征，這與社會環境、資本環境等因素密切相關。不得不承認，中國商業航天與美國仍存在很大差距，Space X的技術創新理念和方向對中國創業公司有一定參考意義，但100%復制Space X的發展并不現實，中國很難有企業能夠像Space X一樣做到全產業鏈同步創新。因此，只有各環節相應的創業公司加速發展，形成整體的高效創新，才有望逐漸縮小差距。

開放式問題：3年后是否有可能中國一年發射300顆商業衛星？

  對于這一問題，在座各位答案高度一致，即年發射300顆衛星確定性很大。簡單來看，我國2021年發射的100多顆衛星中大部分是商業衛星，在3年后會到達壽命末期，因此僅替換需求便有接近100顆，加上大多已規劃星座也需在3年內完成組網，疊加更多應用刺激需求，年發射數量會達到300顆以上。大家普遍認為，從目前行業發展來看，如果將時間周期拉長、火箭運力得到突破，5年后中國每年大概率會有3000顆以上衛星發射入軌。

  基于我們可以了解到的國家政策、國際環境、技術創新、應用需求等各方面因素，與會的各位專家及投資人對中國商業航天的發展充滿期待。未來商業航天有機會做為中國經濟的重要組成部分，成為一支新的經濟增長力量。以此為契機，我們也希望持續挖掘行業快速發展中的投資機會，共同助力中國商業航天不斷發展壯大。